2021年9月16日斯迪克（300806）发布了重要的公告称：开源证券吉金,金益腾,李锦华、西南证券沈猛、东方证券马天翼、中信证券刘沛显、中金公司傅锴铭、申万菱信付娟,古武、恒越基金赵炯、华泰柏瑞李学涛、华夏人寿王德彬、广发基金段涛,傅奕翔、富国基金沈衡,浦世林、国泰基金苗琦、华宝基金杨奇、中欧基金罗佳明,王习、菁菁投资梁美美,郜全亮、源乐晟刘碧、高毅资产姜思辰、中信自营赵芳芳、彤源投资陈晓蕾、合信资本张恒、瀚川投资邱璐瑜、交银施罗德何帅,陈舒薇,张明晓于2021年9月15日调研我司，本次调研由董事长 金闯,董事会秘书 吴晓艳,首席财务官 吴江,副总经理 基险峰,研发总监 蒋晓明负责接待。

  一、公司介绍情况:公司是一家专注于全品类功能性涂层复合材料研发、生产、销售的膜材料供应商,是国内少数和同行业全球标杆企业(3M、日东、德莎)一样具备涂布原料自行开发、合成能力的领先厂商。产品涵盖功能性薄膜材料、电子级胶粘材料、热管理复合材料及薄膜包装材料。除薄膜包装材料外,公司别的产品可大范围的应用于消费电子制造领域,以实现智能手机、平板电脑、笔记本电脑、可穿戴设备等产品各功能模块或部件之间粘接、保护、防干扰、导热、散热、防尘、绝缘、导电、标识等功能。依托于高水平的胶水自制能力、产业链垂直整合能力、高投入的“嵌入式”研发体系以及对复杂涂布工艺的不断深入理解,公司产品得到了升级和创新,进一步拓展至面板、光伏、新能源汽车等细分领域。

  1、膜材料这个行业非常大,海外巨头有3M、德萨、日东,这个行业市场很大,目前国内很多企业进入这个行业。相对于这个行业中的其他公司,斯迪克的竞争优势是什么?答:公司董事长1997年开始步入胶膜行业,先从一般贸易开始,然后慢慢开始自己做一些简单的分切工作,2006年成立斯迪克,购买涂布线,开始自己生产胶水,做了很多迭代的工作。在近25年的时间里,公司发展趋势始终围绕胶膜领域。总结来说,企业主要有以下几个方面的竞争优势:①优质的电子行业赛道。公司的核心产品为电子级胶粘材料和功能性薄膜材料,下游大范围的应用于智能手机、平板电脑、笔记本电脑、可穿戴设备、汽车电子等领域。近年来市场需求旺盛、降本需求迫切,国产化趋势急剧拉升都带动了功能性薄膜材料的发展。②高水平的自主研发及创造新兴事物的能力。公司从事功能性涂层复合材料10余年,积累了丰富的行业经验,在高分子聚合、涂层配方、精密涂布、涂层干燥、固化等技术和生产的基本工艺方面形成了多项自有技术和专利技术。近几年公司研发投入占出售的收益比始终在5%以上。③产业链延展的成本优势。公司目前具备胶水合成能力,已经实现90%的胶水自制。公司积极向产业链上游延伸,投资建设供胶系统技术改造项目、高解析度PET光学膜项目、精密离型膜项目,未来随着产能建设可进一步实现特殊的比例的PET膜和离型膜的自供,降低产品单位成本,增强盈利能力。④紧密的计算机显示终端关系。公司始终十分重视与下游计算机显示终端的“嵌入式“研发,通过研发部门、营销中心等多部门多维度了解、掌握最新的行业动态及客户的真实需求,将公司的研发活动延伸至客户的新产品研究开发,可以依据市场的变化迅速调整产品设计的具体方案,真正使公司研究开发的项目走在行业需求前端。⑤先进的生产设备和生产环境优势。公司目前已引进了数十条国际一流多功能生产线,有效提升了生产效率和产品质量。

  2、我们在新产品研究开发和方向选择上的思路是如何?答:我们主要是客户导向和市场导向。我们始终倡导“嵌入式研发体系”,在前端客户提出新产品需求的时候就有研发人员和技术人员介入,准确了解客户的真实需求,快速响应客户的需求变化。其次,我们紧跟市场需求,看一些跟我们技术相关的新材料,新应用领域,从而做一些早期的技术储备和确定新产品的开发方向。

  3、OCA光学胶膜项目的整体进度是怎样的?答:我们现有2条进口生产线可用于生产OCA,IPO募投项目新建3条OCA产线条产线已处于安装阶段。此外,除募投项目外,公司另外新建3条OCA产线年上半年陆续完成安装调试,并陆续投入使用。

  4、终端客户在选择OCA材料厂商时最看重什么?答:由于目前OCA其实是应用在消费电子科技类产品上居多,消费电子科技类产品的更新迭代速度较快,站在计算机显示终端的角度,他们其实最看重的是材料厂商的反应速度,而斯迪克是采用技术部门为主导,市场部、销售部和生产部协同配合的“嵌入式”研发体系,能够迅速响应计算机显示终端的技术调整;其次是供应链的安全,随着中美贸易摩擦加剧,国产化替代是他们必要考虑的问题;最后才是成本问题,因为相比单台手机的成本,OCA的占比并不显著。

  5、我们是出于什么原因要自产光学级PET基膜?答:高解析度PET基膜是公司未来几年发展的重点方向之一。我们的目标是做光学级的PET,PET基膜不仅是公司的主要原材料,更是OCA用离型膜、MLCC离型膜的关键原材料,而目前为止光学级的PET其实是依赖进口。OCA全球市场规模超过100亿元,MLCC离型膜的市场规模大约200亿元,而这两个市场用的PET基本还是被国外厂商垄断,公司具备相关的生产技术、人员配置以及其他硬件条件,在此前提下积极向上游拓展,逐步的提升原材料的自制比率,逐步降低公司核心产品的成本,有利于公司拓宽利润来源、提升盈利质量。

  6、中美贸易战给国内很大的机遇,董事长是很想做一番事业的,下面也有很多得力干将。人才的吸纳和人员的稳定性方面公司是怎么考虑的?答:公司组建了有着非常丰富经验的人力资源团队。企业来提供的工作环境、工资待遇、福利待遇等在同行业处于中等偏上,对关键岗位人员采取基本工资+绩效/奖金+股权激励的激励模式。此外,公司部分岗位的工作地点较为灵活,依据业务需要会在华南、太仓、泗洪之间轮换

  斯迪克主营业务：研发、生产、销售:胶粘带制品、光学膜、多功能涂层复合薄膜;医疗器械、生物医用材料、石墨材料、纸质包装材料,普通货物运输;自营和代理各类商品及技术的进出口业务(国家限定企业经营或禁止进出口的商品和技术除外)。(依法须经批准的项目,经有关部门批准后方可开展经营活动)

  斯迪克2021中报显示，公司主要经营收入9.53亿元，同比上升40.75%；归母净利润6802.19万元，同比上升31.76%；扣非净利润4166.01万元，同比上升225.33%；负债率64.77%，投资收益0.38万元，财务费用1494.73万元，毛利率21.99%。

  证券之星估值分析提示斯迪克盈利能力平平，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

  以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的是传播更多详细的信息，证券之星对其观点、判断保持中立，不保证该内容（包括但不限于文字、数据及图表）全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关联的内容不对各位读者构成任何投资建议，据此操作，风险自担。股市有风险，投资需谨慎。如对该内容存在异议，或发现违法及不良信息，请发送邮件至，我们将安排核实处理。