根据贵会 2015 年 10 月 8 日出具的 152192 号《中国证监会行政许可项目审

  查反馈意见通知书》（以下简称“反馈意见”）的要求，广东道氏技术股份有限公

  司（以下简称“道氏技术”、“发行人”或“公司”）会同保荐人招商证券股份

  有限公司（以下简称“招商证券”、或“保荐人”）、上海市瑛明律师事务所（以

  下简称“上海瑛明”、或“发行人律师”）以及立信会计师事务所（特殊普通合伙）

  （以下简称“立信”、或“发行人会计师”）就需要出示书面说明和解释的有关问

  问题:1-1：请发行人根据报告期营业收入增长情况，经营性应收（应收账款、

  度是旺季，第四季度则次之。而 2015 年上半年，公司的出售的收益已达 2014 年度

  收入总额的 54%，因此预计 2015 年度公司的营业收入规模继续保持增长。

  从 2014 年度收入增幅来看：公司陶瓷墨水产品成为公司收入占比最大的产

  品,实现收入 15,523.19 万元，同比增幅达 155.15%。全抛印刷釉产品收入

  公司在预计 2015 年、2016 年及 2017 年营业收入增长率时，预测陶瓷墨水

  款及应当支付的票据）及存货科目占据营业收入的比例，取 2012 年-2014 年三年平均值。

  注 1：指根据 2012－1014 年的实际经营，应收票据余额等占同期营业收入的平均值；

  根据测算，公司 2016 年末因收入增加需要的营运资金额为 36,722.41 万元，

  金到位时间预计在 2016 年，因此拟使用募集资金补充流动资金 1.35 亿元，符合

  截至 2015 年 6 月 30 日，公司资产负债率为 26.09%；公司货币资金余额为

  10,857.74 万元，扣除募集资金专户合计余额 4,030.77 万元后，公司实际可使

  用的货币资金余额为 6,826.97 万元；公司银行授信额度合计 37,700 万元，已使

  用 9,177.51 万元，尚未使用银行授信额度为 28,522.49 万元。公司目前需要支

  假设 2015 年度净利润与 2014 年度净利润持平，不考虑募集资金投资项目投

  注：节省的财务费用按公司实际银行借贷利率约 5.355%，并且考虑所得税的影响，

  综上所述，通过股权融资每股盈利将增厚 0.05 元，同时考虑到通过股权融

  资补充流动资金的经济性，本次公司拟通过股权融资补充流动资金 1.35 亿元。

  此外，虽然公司 2016 年预计新增的运用资金 1.43 亿元主要是通过本次非公司

  发行融资的 1.35 亿元来补充，但预计 2017 年则仍要较 2016 年新增 0.88 亿元。

  合计新增运用资金 2.31 亿元的运用资金中，1.35 亿元是股权资产金额的投入，较为稳

  随着 2015 年以来国内宏观经济发展形势下降带来的压力的增大，银行风险控制意愿增强，

  公司关于本次非公开发行的董事会决议日为 2015 年 6 月 10 日，决议日前 6

  月至今，公司实施的重大投资或资产购买（除 IPO 募集资金投资项目，包括新设

  公司于 2015 年 8 月 19 日召开第三届董事会 2015 年第 5 次会议，审议通过

  额 10,000 万元，其中 2,000 万元通过招拍挂形式购买土地使用权，6,500 万元用

  于厂房建设和相关设备投资，1,500 万元用于铺底流动资金。本项目计划分步实

  为运作该项目，公司于 2015 年 9 月 29 日设立了云浮道氏先进材料有限公司，

  注册资本 2,000 万元。云浮道氏先进材料有限公司将按照政府的供地计划进行购

  2015 年 9 月 24 日召开第三届董事会 2015 年第 6 次会议，审议通过《关于

  收购江西宏瑞新材料有限公司 100%股权的议案》。公司拟以自筹资金向自然人李

  禾、李雪、袁国辉收购其持有的江西宏瑞新材料有限公司合计 100%的股权，收

  公司于 2015 年 9 月 24 日，分别与李禾、李雪、袁国辉签订了股权转让合同。

  目前尚在交割过程之中，预计 2015 年 11 月完成。公司已向银行申请了专项并购

  贷款，预计使用并购贷款约 5,000 万元。本次股权转让款的支付条件如下：

  （1） 首期 40%的转让价款在本协议成立后 30 个工作日内分别支付至转让

  （2） 转让方收到首期转让价款之日起 10 个工作日内向受让方移交标的公

  成后 90 个工作日内分别支付至转让方的指定账户。预计 2016 年 3 月之前完成。

  公司新设子公司和收购江西宏瑞新材料有限公司的资金共计需要 5,200 万

  元，其资金主要来自于 IPO 后使用募集资金置换出的前期募投项目投入的自有资

  金 8,696 万元（公司公告《关于以募集资金置换预先已投入募集资金投资项目的

  自筹资金的公告》，公告编号：2015-005），因此前述投资不存在变相通过募集资

  公司 IPO 募集资金投资项目主要由前次募集资金完成，成釉扩能项目、陶瓷

  益；成釉扩能项目二期工程投资进度约 50%，研发中心项目投资进度约 35%。

  公司这次发行募集资金拟以 1.35 亿元用于补充流动资金，具有明确的用途，

  资金实行专户存储、专人审批、专款专用，随时接受监督管理的机构和保荐人的监督。

  公司将严格按照《公司法》、《证券法》、《深圳证券交易所股票上市规则》、《深圳

  募集资金实施三方监管。本次非公开发行募集资金中的 1.35 亿元拟用于补充流

  自愿接受监督管理的机构、社会公众等的监督，若违反上述承诺将依法承担对应责任。”

  经核查，保荐人认为，发行人拟将 1.35 亿元本次非公开发行的募集资金

  集资金用途已在《广东道氏技术股份有限公司 2015 年非公开发行 A 股股票预案》

  2、发行人本次发行拟以募集资金约 6 亿元用于商业保理项目，请发行人说明前

  2 道氏金融服务进行调查， 前台部门负责市场开拓、客户关系维护、尽职调查、前段风

  3 道氏金融服务承接，与原 主要针对公司已有的建筑陶瓷企业客户；要求目标客户满足

  材料供应商签订保理协 商业保理规范，诚信经营外，还要求客户能提供充分的增信

  议并移交相关单据，通知 和担保，包括不限于企业主要负责人、主要股东和管理人员

  5 货款到期，道氏金融服务 由于公司目前主要客户为优质的建筑陶瓷企业的材料供应

  6 买方向道氏金融服务支 公司针对本次保理业务进行总结和信息备份,形成中小企业

  应商、具备明显资源优势的大型原料供应企业、征信担保充分的诚信原料供应商，

  公司在业务开展中将严控期限，保理业务期限以 1-3 个月为宜，最长不超过

  东新舵陶瓷有限公司、广东鹰牌陶瓷集团有限公司开展。上述客户在 2014 年的

  赊销采购规模约 200 亿元，按建筑陶瓷行业平均结算周期 3－4 个月计算，对应

  的应付票据和应付账款平均存量约 50 亿元－60 亿元，公司将重点开拓优质供应

  商的业务保理，将按照应付票据和应付账款存量的 10%开展保理业务，即开展保

  赊销采购规模约 1000 亿元，按建筑陶瓷行业平均结算周期 3－4 个月计算，对应

  的应收票据和应收账款平均存量约 250 亿元－330 亿元，公司 6 亿元的商业保理

  广东金意陶陶瓷有限公司等赊销采购总规模 10%左右。公司可以根据产品质量、

  经核查，保荐机构觉得，发行人拟投入 6 亿元用于商业保理项目谨慎、合理，

  3、发行人这次发行拟以募集资金约 2.63 亿元用于陶瓷墨水项目（三期），请

  地手续已办妥，土地使用权证也已取得；本项目拟建设产能规模为 7,000 吨/年

  本项目拟建设 2 栋生产车间、2 栋车间和仓库、2 栋研发用房、1 栋成品车

  间和 4 栋辅助用房，总占地面积 21,205 平米，总建筑面积 47,168 平米，其中主

  要厂房面积 35,262 平米。预计建筑安装投资额为 6,972 万元。

  气压缩机、冷水机、混料机、包装机等主要设备 380 台，并购置消防系统、供电

  本项目其它费用 1,640 万元，约占投资总额的 6.21%，包括工程前期费用、

  本项目的铺底流动资金为 3,536 万元，为项目预计流动资金总额 11,786 万

  期中，培养了大量的生产、销售人才，后备资源充分，可以满足陶瓷墨水项目（三

  我国的市场也是如此，2010 年底，全国仅有陶瓷喷墨机 12 台，2011 年新增 88

  陶瓷协会和陶瓷信息报共同发起的“陶业长征 IV―全国陶瓷砖产能和产区发展

  从事陶瓷墨水的生产，并形成了数个国际陶瓷墨水生产巨头。国内企业从 2011

  年开始研发陶瓷墨水的生产技术，到 2013 年国产陶瓷墨水正式进入商业化应用，

  产化的进程大大加快。目前，陶瓷墨水的国产化率为 50%，还有近一半的市场份

  量和技术服务具于行业前列，市场占有率达 25%。随着国产陶瓷墨水市场容量的

  司分别建设了陶瓷墨水项目一期、二期工程，陶瓷墨水产能分别为年产 1000 吨、

  年产 1500 吨，目前已顺利投产。但公司的产能已不能满足市场的需求。公司 2015

  年 1-5 月陶瓷墨水累计出货量已达 1,520 吨，现有产能已远远不能满足公司市场

  2014 年底，全国共有 3440 条建筑陶瓷生产线，预计未来大部分要配置陶瓷

  喷墨机，我国陶瓷喷墨机的市场容量在 4000 台左右，预计我国陶瓷墨水的市场

  吨，而公司目前的陶瓷墨水产能为年产 2500 吨，因此公司本次非公开发行拟建

  场，2013 年我国建筑陶瓷砖出口量为 11.5 亿平方米，约占我国当期产量的

  11.87%。国内建筑陶瓷市场又分为两部分：一部分是存量市场的更新，即原有建

  筑的翻修与更新，据统计，二手房翻新带动的瓷砖需求由 2008 年的 5 亿平方米

  上升到 2012 年的 7 亿平方米，约占 2012 年瓷砖产量的 7.8%；另一部分是新建

  建筑的装修，包括商业建筑、公用建筑和住宅建筑，这部分占比约在 80%。而新

  2012 年开始，建筑陶瓷行业由高速发展步入平稳发展期间。未来如果我国宏观

  月份的平均单价则 5.4 万元/吨（不含税），下降幅度明显。导致陶瓷墨水产品价

  过改善工艺和加强现场管理等，降低原料成本和加工成本；三是要加强研发投入，

  会议的股东（包括股东代理人）所持表决权的 2/3 以上表决通过，公司应当通过

  年第三次会议审议通过了《关于公司 2014 年度利润分配预案的议案》：以公司总

  股本 6,500 万股为基数，向全体股东每 10 股派发人民币 5 元现金（含税），以资

  经核查，保荐人认为，发行人自 2014 年 12 月 3 日上市，2014 年度共派

  程相关规定，发行人利润分配情况符合《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》

  公司民币普通股（A 股）1,625 万股，发行价格为每股 17.30 元，募集资金总额

  281,125,000.00 元，扣除承销费、保荐费和其他上市费用，实际募集资金净额

  为人民币 253,798,163.05 元。募集资金投资项目分别是成釉扩能项目和成釉扩

  能项目二期工程（以下简称“成釉扩能项目二期”）、陶瓷墨水项目和陶瓷喷墨打

  印用墨水生产项目二期工程（以下简称“陶瓷墨水项目二期”）、研发中心项目。

  截至 2015 年 6 月 30 日，包括银行利息收入的再投入在内，本公司募集资金

  累计使用 19,630.52 万元，占首发募集资金总金额的 77.35%，募集资金投资项

  序号 项目名称 募集后承诺 实际投资 募集后承诺投资 投入比例 项目进度

  公司成釉扩能项目 2014 年度增加产能 4.1 万吨，成釉扩能项目于 2015 年 5

  月达到设计使用状态，并于 2015 年 6 月 10 日将成釉扩能项目节余的募集资金永

  久性补充流动资金。截止 2015 年 6 月 30 日，2015 年度年化的成釉扩能项目增

  加产能 5.3 万吨，实现每年增加成釉产能 4.5 万吨，募投项目实现效益与招股书

  截至 2015 年 6 月 30 日，发行人可行性研究报告中预计经济效益与实际效益

  成釉扩能项目的累计实现效益占预计经济效益的 60.15%，主要是成釉扩能

  项目的可行性研究报告是 2011 年 12 月根据当时的市场情况和销售价格进行预

  根据招股书中披露，陶瓷墨水项目完成后能增加陶瓷墨水产能 1,000 吨/年。

  公司陶瓷墨水项目 2014 年度增加产能 1,000 吨，陶瓷墨水项目于 2014 年

  12 月达到设计使用状态，并于 2015 年 6 月 10 日将陶瓷墨水项目节余的募集资

  金永久性补充流动资金。截止 2015 年 6 月 30 日，2015 年度年化的陶瓷墨水项

  目增加产能 1,532 吨，实现每年增加陶瓷墨水产能 1,000 吨/年，陶瓷墨水项目

  截至 2015 年 6 月 30 日，发行人可行性研究报告中预计经济效益与实际效益

  陶瓷墨水项目的累计实现效益占预计经济效益的 181.19%，该募投项目已超

  公司陶瓷喷墨打印用墨水生产项目二期工程项目 2014 年度增加产能 1,120

  吨，陶瓷喷墨打印用墨水生产项目二期工程项目 2015 年 5 月达到设计使用状态，

  并于 2015 年 6 月 10 日将陶瓷喷墨打印用墨水生产项目二期工程项目节余的募集

  资金永久性补充流动资金。截止 2015 年 6 月 30 日，2015 年度年化的陶瓷喷墨

  打印用墨水生产项目二期工程项目增加产能 2,298 吨，实现每年增加陶瓷墨水产

  能 1,500 吨/年，陶瓷喷墨打印用墨水生产项目二期工程项目在投产后即处于满

  截至 2015 年 6 月 30 日，发行人可行性研究报告中预计经济效益与实际效益

  根据原定项目计划，成釉扩能项目二期工程项目计划于 2016 年 3 月投产试

  运行，研发中心项目计划于 2017 年 5 月建成。上述两个募投项目尚在建设期，

  材料 4 倍的坯体材料市场。而公司要想成为综合性的建筑陶瓷服务企业，介入坯

  竞争实力将有大幅提升，经营业绩也会有极大的提高。因此，公司开展保理业务，

  款周期较长。因此，建筑陶瓷企业普遍营运资金紧张，对供应商有较长的付款期。

  市场竞争力。而保理业务作为产业链金融，在建筑陶瓷行业中有较大的发展空间。

  建筑陶瓷行业的规模较大，2014 年的市场规模约 4000 亿元。据公司估计，

  建筑陶瓷企业每年合计通过赊销方式采购的釉面材料、坯体材料等近 1000 亿元

  （其中釉面材料约占 20%、坯体材料等占 80%），是保理业务潜在的巨大市场。

  应收账款转让给保理商，由保理商为其提供应收账款融资、应收账款管理及催收、

  公司在建筑陶瓷领域耕耘多年，截至 2014 年 12 月 31 日，公司的建筑陶瓷

  企业客户有 218 家，具备较好的客户资源。公司的主要客户东鹏陶瓷、金意陶、

  牌的影响力和市场影响力不断提升，公司具有良好的市场形象和信誉度。鉴于此，

  产品供求领域的信息化。目前，在共赢商互联网平台已注册了 577 家供应商和采

  资本为 5,000 万元，执行董事由公司董秘兼财务总监秦智宏担任。秦智宏先生曾

  （证券代码 03623）就是成功案例；其三，公司主要服务的客户均为大中型建筑

  三、2015 年 6 月 10 日，公司召开第三届董事会 2015 年第四次会议，审议

  通过了《关于公司符合非公开发行股票条件的议案》、《关于公司非公开发行股票

  方案的议案》、《关于公司非公开发行 A 股股票预案的议案》、《关于本次非公开

  发行股票方案的论证分析报告的议案》、《关于公司前次募集资金使用情况报告的

  议案》、《关于本次非公开发行股票募集资金使用可行性分析报告的议案》、《关于

  公司本次非公开发行股票涉及关联交易事项的议案》、《关于公司与控股股东荣继

  授权董事会全权办理本次非公开发行股票相关事宜的议案》、《关于公司非公开发

  行股票摊薄即期回报及应对措施的议案》及《关于公司未来三年(2015-2017 年度)

  四、2015 年 6 月 26 日，公司召开 2015 年第一次临时股东大会，审议通过

  问题 6-3 公司是否充分揭示了项目风险，是否存在应披露而未披露的信息，

  公司为开展商业保理项目，已于 2015 年 6 月 29 日在深圳市前海深港现代服

  务业合作区设立全资子公司深圳道氏金融服务有限公司（下称“道氏金融服务”），

  道氏金融服务认缴注册资本 5,000 万元，于 2015 年 7 月 28 日实缴注册资本

  2,000 万元，于 2015 年 9 月 24 日缴足注册资本。经营范围为：“一般经营项目：

  保付代理（非银行融资类）；从事担保业务（不含融资性担保业务）；受托管理股

  得许可后方可经营）；在网上从事商贸活动（不含限制项目）；投资兴办实业（具

  道氏技术系 2014 年 12 月 3 日上市，荣继华作为道氏技术的控股股东、实际

  票前已发行的股份”。到本反馈回复出具日，道氏技术上市尚不满足三十六个月，

  12 个月内，本人减持所持有的公司股票数量不超过公司首次公开发行后股票总

  数的 10%；在锁定期届满后的 24 个月内，本人减持所持有的公司股票数量不超

  过公司首次公开发行后股票总数的 20%。本人在担任公司董事、监事、高级管理

  人员期间，每年转让的股票不超过本人所持有的公司股票总数的 25%；本人离职

  荣继华持有道氏技术股票的首次锁定期届满日为 2017 年 12 月 3 日，预计本

  次发行首日和这次发行完成日均在 2017 年 12 月 3 日前，荣继华持有的股份也将

  荣继华已于 2015 年 10 月 14 日出具《承诺函》，承诺：“自公司首次公开发

  8、截至 2015 年 3 月 31 日，申请人控股股东和实际控制人荣继华将其持有的申

  请人股票 1350 万股予以质押，占其持有公司股份总数的 52．17％。请保荐人

  2015 年 3 月 19 日，道氏技术实际控制人荣继华将其持有的道氏技术限售股

  1,350 万股票在招商证券股份有限公司进行了质押式回购交易；2015 年 8 月 4

  利润分配方案，荣继华持有道氏技术股票数从 2587.50 万股变为 3881.25 万股。

  2015 年 7 月 16 日，荣继华将其持有道氏技术限售股中的 1000 万股与海通

  证券股份有限公司进行了股票质押式回购交易，到期日为 2018 年 1 月 16 日；2015

  年 8 月 7 日，荣继华将其持有道氏技术限售股中的 440 万股与海通证券股份有限

  公司进行了股票质押式回购交易，到期日为 2018 年 2 月 7 日。截止目前，荣继

  华累计质押其所持有的道氏技术限售股 1,440 万股，占荣继华持有道氏技术股票

  公司已对相关事项进行了公告，具体为 2015 年 3 月 20 日披露的《关于控股

  股东及实际控制人进行股票质押式回购交易的公告》（编号 2015-007）、2015 年

  7 月 20 日披露的《关于控制股权的人及实际控制人进行股票质押式回购交易的公告》

  （公告编号 2015-047）和 2015 年 8 月 10 日披露的《关于控制股权的人及实际控制

  人进行股票质押式回购交易及部分股票解除质押的公告》（公告编号 2015-048）。

  约保障比例为 170%、最低履约保障比例为 150%；按道氏技术 2015 年 10 月 13

  日的“当日股价与最近 20 个交易日交易均价孰低”计算，1440 万股道氏技术的

  市值为 5.43 亿元，远高于股票质押式回购交易中约定的预警履约保障比例和最

  一是荣继华累计质押其所持有的道氏技术限售股 1440 万股，仅占荣继华持

  有道氏技术股票总数的 37.10%，比例不高；二是荣继华有较多的家庭积累和除

  6.63%的出资、深圳同兴恒业投资合伙企业 7.63%的出资和深圳智兴恒业投资合

  伙企业（有限合伙）65%的出资；三是本次股权质押大部分投资于实体企业，且

  截至目前，荣继华持有道氏技术股票 3881.25 万股，持股比例为 39.81%，

  根据本次非公开发行方案，本次非公开发行股票的数量不超过 1,000 万股，

  10%(含 10%)，不高于本次非公开发行最终确定的发行股份总数的 30%(含 30%)。

  以道氏技术现有股本 9,750 万股及本次非公开发行 1,000 万股股票、荣继华

  最低认购 10%即 100 万股测算，本次非公开发行完成后，荣继华将持有道氏技术

  37.03%的股份，股权比例下降极其有限；如果这次发行的 1000 万股中，除荣继

  华认购至少 100 万股后，剩下的 900 万股占本次非公开发行后的总股本的 8.37%；

  公司第二大股东梁海燕目前持有公司股票数量为 1237.50 万股，与荣继华的持股

  数 3881.25 万股差距甚远；因此，本次非公开发行后，荣继华继续是发行人第一

  这次发行前公司总股本为 97,500,000 股，这次发行股份数量为不超过

  10,000,000 股，以假设发行股份数量为 10,000,000 股测算，发行完成后公司总

  股东的所有者的权利利益为 56 ,443 万元，本次非公开发行募集资金总额为人民币 99，

  897 万元。这次发行完成后，公司总股本和归属上市公司普通股股东的所有者权

  事会 2015 年第 4 次会议审议通过，有利于公司的长期发展。由于募投项目的绩

  假设情形 2：2015 年归属于上市公司普通股股东净利润同比增长 15%

  假设情形 3：2015 年归属于上市公司普通股股东净利润同比增长 30%

  1、本次非公开发行股票数量 10,000,000 股，最终发行数量以经中国证监会

  3、上表测算以假设公司 2015 年归属于母企业所有者的净利润较 2014 年增

  长 0%、15%和 30%三种情况分别测算。上述测算不代表公司 2015 年盈利预测，投

  4、本次非公开发行在 2015 年 12 月底完成发行，该完成时间仅为估计；

  这次发行前公司总股本为 97,500,000 股，以假设本次发行股份数量为

  一步加强长期资金市场中小投资者合法权益保护工作的意见》（[2013]110 号）

  预计 2015 年底，国内陶瓷喷墨机数量将达 4,000 台。未来一段时期内，陶

  开发并推广功能性陶瓷墨水，力争于 2015 年公司陶瓷墨水装机台数达到 1,000

  台，市场占有率保持 25%，进一步巩固并提升公司国内陶瓷墨水领先生产商市场

  日达产并实现预期效益。同时，公司将根据相关法规和公司《募集资金管理制度》

  的要求，严格管理募集资金使用，保证募集资金按照原定用途得到充分有效利用。

  公司已在 2015 年 10 月 14 日的公告《关于公司首发上市以来是否被证券监

  本页无正文，为《广东道氏技术股份有限公司关于 2015 年度非公开发行股

  证券之星估值分析提示道氏技术盈利能力平平，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

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